近日，世界黄金协会发布的《2026年全球黄金市场年中展望》报告显示，在经历年初以来的波动之后，金价将在下半年步入关键节点，其表现将受到地缘政治、利率环境和投资者情绪等多重不确定性因素的共同影响。

报告显示，今年1月下旬，金价超12次刷新历史峰值，一度达到5405美元/盎司（LBMA午盘金价）的纪录高点，但此后于6月大幅回落至4002美元/盎司（LBMA午盘金价）的低点。这一波动使得年初至今金价下跌7%，平均波动率升至30%。尽管经历此番回调，黄金仍是过去12个月表现最佳的资产之一。

世界黄金协会的短期金价表现归因模型显示，上半年驱动金价表现的主导因素在于地缘政治风险升温，其中美伊冲突影响尤为显著，此外投资者的仓位调整以及获利了结行为等势能因素也起到重要作用。金价的大部分走势变化发生在亚洲和美国交易时段，反映出亚洲投资者在全球黄金价格发现中日益重要的作用。

展望下半年，世界黄金协会预计，金价走势主要有三种可能情景：一是，从当前价位来看，市场预计美联储将在2026年至少加息一次，可能在10月份；英国央行、日本央行和欧洲央行预计都将继续收紧货币政策；美国二季度通胀率预计将触顶，接近3.9%。若上述背景因素无重大变化，金价年内或将在每盎司4100美元附近交投。二是，若地缘政治风险超预期加剧、全球经济形势恶化，或利率预期发生转变，金价有望重拾涨势。三是，美元走强、美联储加息幅度超出预期以及市场风险偏好回升，是金价上行面临的主要阻碍因素。若金价持续低于每盎司4000美元，有可能触发进一步抛售。不过，从历史表现来看，若金价较当前水平下跌超过10%，则可能触发多个地区长期投资者的“逢低买入”需求。（经济日报记者 马春阳）